Btp in netto rialzo,spread fino a 383 pb,tasso 10 anni min inizio ottobre

mercoledì 1 febbraio 2012 17:45
 

 MILANO, 1 febbraio (Reuters) - Il mercato
obbligazionario italiano chiude una seduta decisamente positiva,
nella quale il rendimento del decennale ha visto livelli che non
si vedevano da inizio ottobre.	
 Alla base resta l'ottimismo per la risoluzione del
problema-Grecia, la molta liquidità in circolazione e la ricerca
di collaterale. Mentre tornano ad affacciarsi investitori Usa. 	
 Su piattaforma Tradeweb stasera il differenziale di
rendimento tra Btp e Bund decennali ha visto un minimo a 383, il
livello più basso dopo il 367,6 del 7 dicembre scorso. In
chiusura è a 386 pb dalla chiusura ieri di 418 punti base. 	
Ma ancor più rilevante è l'andamento del rendimento del
decennale italiano, indicatore chiave per il costo di raccolta
del Tesoro italiano. Sempre su piattaforma Tradeweb, il Btp
benchmark 2022 è sceso fino a quota 5,678%, che rappresenta il
minimo dall'11 ottobre scorso (5,590%), secondo i grafici. 	
 Anche il nuovo Btp a 5 anni collocato lunedì' ha visto un
buon rally: da un prezzo netto d'asta a 97,10 il titolo stamane
quota oltre 3 figure in rialzo, a 100,61.	
 	
 MOLTA LIQUIDITA' PER SCADENZA TITOLI/CEDOLE,FAME COLLATERALI	
 "C'è molto denaro in giro e molto ottimismo, speriamo non
troppo, per la risoluzione del swap del debito greco", dice un
dealer. Da più parti si dice sia 'a un passo' l'accordo sia
sullo swap dei titoli di stato, sia sul secondo piano di aiuti
ad Atene.	
 Ci sono anche dettagli 'tecnici' alla base del movimento al
rialzo. 	
 Oggi viene a scadere il Btp febbraio 2012, il che vuol dire
che si liberano circa 26 miliardi, ed oltre ad esso scadono 
cedole per altri 650 milioni. Ieri il Tesoro ha collocato titoli
a 5 e a 10 anni per circa 8,7 miliardi (comprese le riaperture).	
 "Questi fondi, uniti a quelli raccolti ai p/t della Bce,
aiutano a risollevare l'obbligazionario", dice un dealer.	
 Ma, di contro, c'è anche "la fame di collaterali" - per i
dealer - in vista del prossimo p/t a tre anni all'1% di fine
mese.	
Ma non sono solo questione tecniche a sostenere i titoli
italiani. "Oggi abbiamo visto anche qualche timido acquisto
dagli Usa", dice un dealer che mette il rally in relazione anche
al riconoscimento a livello internazionale ottenuto dalle
riforme del governo Monti.	
 "L'Italia è sulla bocca di tutti. Questa volta in senso -
anche se ancora cautamente - positivo", dice un altro.	
  Certo, la strada è ancora lunga e difficile. Oggi un
analista di Fitch ha ricordato che l'Italia è cruciale per la
salvezza dell'euro, che lo spread deve scendere sotto il livello
di 200 pb e che Roma, oltre alle riforme, dovrebbe ora stimolare
la crescita.	
 Oggi il vice ministro del tesoro Vittorio Grilli ha detto
che l'Italia è nelle condizioni di portare il rapporto tra
debito e Pil sotto il 100% nel 2020 grazie a un bilancio in
pareggio dal 2013 e a dismissioni del patrimonio pubblico
.	
 	
 OCCHI ALLE NUBI ALL'ORIZZONTE 	
 I dealer più cauti analizzano nubi che possono arrivare
all'orizzonte. Da una parte il fatto che "le negoziazioni sullo
swap del debito greco si inceppino per qualche motivo" dice uno
di loro. 	
 Dall'altra si attende ora anche il pronunciamento anche di
Moody's, dopo quello di S&P' e Fitch. Moody's ha ancora il
rating a 'A2' a cui l'aveva portato lo scorso ottobre, con
outlook negativo e una azione è attesa entro il primo trimestre.
"Dipenderà fin dove vorrà tagliare: l'uscita anche per Moody's
dalla Zona A, potrebbe provocare deleteri spostamenti negli
portafogli degli investimenti". S&P's ha portato il mese scorso
il rating dell'Italia a 'BBB+', Fitch a 'A-'. Moody's ha un solo
altro livello in Area A dopo l'A2 attribuito all'Italia, poi
passa in Area B.	
	
 ========================== 17,30 ============================= 	
 FUTURES BUND MARZO       139,36   (-0,36)           	
 FUTURES BTP MARZO        101,67   (+2,26)           	
 BTP 2 ANNI  (NOV 13)  98,398  (+0,644) 3,232%  	
 BTP 10 ANNI (MAR 22) 95,257  (+1,906) 5,702%   	
 BTP 30 ANNI (SET 40) 83,670  (+2,632) 6,326%   	
   	
========================= SPREAD (PB)=========================  	
                                             ULTIMA CHIUSURA 
 	
TREASURY/BUND 10 ANNI    0,4             3,1  	
BTP/BUND 2 ANNI           307             343  	
BTP/BUND 10 ANNI        386             418   	
 livelli minimo/massimo              383,5-417,3     415,9-428,3
 	
BTP/BUND 30 ANNI        388             413  	
SPREAD BTP 10/2 ANNI                    247,0           238,8   	
SPREAD BTP 30/10 ANNI                    62,4            59,5  	
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