RPT-Btp in rialzo dopo buone aste Bot, spread in vista di 400 pb

venerdì 27 gennaio 2012 13:21
 

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 MILANO, 27 gennaio (Reuters) - Btp ancora sostenuti
nell'ultima seduta settimanale - con lo spread che rivede quota
400 - in concomitanza con il collocamento da parte del Tesoro di
11 miliardi di Bot, che ha confermato, come già l'asta Ctz di
ieri, il trend nettamente discendente dei rendimenti italiani a
breve iniziato dopo il finanziamento triennale della Bce.	
 Il Tesoro ha assegnato stamane i previsti 8 miliardi di Bot
semestrali più 3 miliardi di Bot flessibili a 331 giorni, su 7,5
miliardi complessivi in scadenza. In particolare, l'asta del
semestrale ha registrato un rendimento - al minimo da agosto -
sotto il 2%, all'1,969% dal 3,251% dell'ultima asta (28
dicembre), valore a sua volta dimezzato rispetto al record del
6,504% di fine novembre. Il rendimento del Bot flessibile è
stato fissato al 2,214%.	
 "L'asta è andata bene. Conferma la tendenza di un netto calo
dei rendimenti della parte a breve della curva" spiega la
strategist di Intesa Sandalo Chiara Manenti, che aggiunge: "il
calo di un punto percentuale del rendimento di Bot all'anno
significa un risparmio per la spesa di interessi per lo Stato
italiano per circa 4 miliardi".	
 Anche secondo Giuseppe Maraffino di Barclays Capital si
tratta di un risultato "molto positivo", con una domanda "molto
buona" e prezzi "in linea al mercato grigio, dove da ieri
entrambi i titoli hanno attratto un buon interesse". 	
 Il bid-to-cover sul titolo semestrale è risultato a 1,346,
in calo dal precedente 1,691, mentre sul flessibile a 1,821.	
 "L' interesse per la parte breve dovrebbe rimanere alto
tenendo conto dell' elevato livello di liquidità dopo il p/t Bce
a tre anni e della prossima analoga operazione a fine febbraio.
La discesa dei rendimenti dovrebbe dunque proseguire e 
l'intonazione del mercato è positiva a meno di shock esterni
negativi" aggiunge Maraffino.	
 Tuttavia, fa notare lo strategist di Ing Alessandro
Giansanti, "il bid-to-cover sul sei mesi è un po' tirato, il
peggiore dell'ultimo anno sui T-bill italiani. Niente di
allarmante ma l'indicazione che l'elevato ammontare di T-bill su
cui il Tesoro ha puntato, e che sta arrivando sul mercato,
potrebbe in futuro dare qualche problema in chiave di copertura
delle aste".	
 Nelle linee guida per l'attivtà del 2012, pubblicate a fine
dicembre, il Tesoro aveva preannunciato una strategia molto
attiva sul fronte delle emissioni a brevissimo.	
 A fine mattinata, su piattaforma Tradeweb, lo spread tra
decennali italiani e tedeschi si attesta in area 402 punti base,
in calo dai 418 della chiusura di ieri e nuovamente sui minimi
dall'8 dicembre scorso. A favorirne la discesa è anche un Bund
che oggi rimane parzialmente schiacciato a seguito delle
dichiarazioni dell'eurocommissario agli Affari economici e
monetari Rehn, secondo cui l'atteso accordo sul piano di swap
del debito greco sarebbe imminente.	
 Intanto, dopo una breve puntata ieri pomeriggio, il
rendimento sul decennale italiano si consolida sotto quota 6%,
toccando i minimi da fine ottobre dell'anno scorso;
parallelamente il rendimento sul benchmark quinquennale, in
altalena attorno al 5% nella prima parte della settimana, tocca
stamane un minimo intraday del 4,75%.	
 Le due scadenze restano osservate speciali, in quanto
coprono il grosso delle aste a medio-lungo di lunedì, ultimo
appuntamento della tornata di fine mese: in offerta andranno
proprio il nuovo Btp quinquennale maggio 2017 per 3-4 miliardi e
il Btp decennale marzo 2022 per 1,5-2 miliardi, cui si
aggiungono 1-2 miliardi complessivi sui due off-the-run aprile
2016 e marzo 20121.	
                    	
============================ 12,45 ==========================	
 FUTURE BUND MARZO        138,89   (+0,20)         	
 FUTURES BTP MARZO        100,17   (+1,30)         	
 BTP 2 ANNI  (NOV 13)  97,733  (+0,095) 3,631%	
 BTP 10 ANNI (MAR 22) 93,988  (+1,352) 5,879% 	
 BTP 30 ANNI (SET 40) 81,391  (+1,271) 6,533% 	
 	
========================= SPREAD (PB)========================= 	
                                             ULTIMA CHIUSURA 	
TREASURY/BUND 10 ANNI    10,2             7,5	
BTP/BUND 2 ANNI           346             352	
BTP/BUND 10 ANNI        402             418 	
 livelli minimo/massimo              401,9-421,3     410,6-431,8	
BTP/BUND 30 ANNI        401             411	
SPREAD BTP 10/2 ANNI                    224,8           243,8 	
SPREAD BTP 30/10 ANNI                    65,4            59,1	
=============================================================== 	
 	
 
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