Monetario, tassi in distensione, attesa per Bce

giovedì 4 giugno 2009 11:27
 

MILANO, 4 giugno (Reuters) - Tassi in distensione sull'interbancario in attesa che il deposito giorno a giorno torni a salire lunedì, alla vigilia della chiusura del periodo di riserva obbligatoria.

Ma oggi l'attenzione è catalizzata dalla riunione di politica monetaria della Banca centrale europea da cui ci si aspetta una conferma dei tassi ai minimi storici dell'1% e dettagli sul piano per l'acquisto di covered bond e per i nuovi repo a 12 mesi. Più controverse sono le chance che il costo del denaro scenda ancora nei mesi a venire.

"Il nostro modello di probabilità basato sull'OIS (Overnight Index Swap) mostra che i mercati continuano a vedere alcune probabilità di un taglio dei tassi nei prossimi mesi anche se in misura minore rispetto ad alcune settimane fa", si legge in una nota di Unicredit Group pubblicata oggi.

Se alcuni esponenti dell'Eurotower si sono detti riluttanti ad andare sotto la soglia dell'1%, il mese scorso il presidente Jean-Claude Trichet non ha voluto confermare se i tassi siano o no giunti al livello minimo, limitandosi ad definirli appropriati.

Ma "a meno che oggi Trichet non cambi le carte in tavola, nell'ultimo mese non si è mai avuta la percezione che i tassi impliciti riflettessero la possibilità di una discesa sotto l'1%, neppure il giorno successivo alle sue dichiarazioni", osserva un addetto ai lavori.

Secondo l'operatore, "la curva Eonia non sconta nulla fino ad aprile 2010". Inoltre "anche gli impliciti sull'Eonia swap da luglio sono intorno 0,76-0,79, considerando la quota di spread di liquidità, io ci metterei una minima parte di aspettative di tagli, circa un 5%", sottolinea, ricordando che lo spread di liquidità in questi ultimi mesi rob "lo vediamo intorno ai 18-25 punti base".

Intorno alle 11,20, sulla strip Euribor, il futures sulla scadenza a giugno FEIM9 è cedente a 98,785, settembre FEIU9 viaggia in calo di 0,010 a 98,875 e dicembre FEIZ9 di 0,035 a 98,775.

Tornando all'interbancario, l'overnight lavora in area 0,45/0,55 dopo che ieri i prestiti marginali presso la Bce hanno subìto un'impennata ai massimi degli ultimi due mesi.

"Vediamo come va stasera per capire se si tratta di un episodio o se c'è qualcuno in difficoltà, anche se sbagliare i conti può capitare", osserva un tesoriere.   Continua...