November 3, 2009 / 10:05 AM / 8 years ago

PUNTO 2-Italia,per Moody's outlook rating stabile malgrado sfide

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(agggiunge altri dettagli da nota)

MILANO, 3 novembre (Reuters) - Sebbene l'attuale crisi economica globale stia ponendo all'Italia importanti sfide socio-economiche, l'outlook sul rating rimane stabile.

Lo si legge in un report di Moody's Investors Service, secondo cui il deterioramento atteso per i parametri di debito del governo è considerato entro la capacità di aggiustamento del paese nel medio-lungo termine.

La crescita economica dell'Italia è stata relativamente scarsa per molti anni, riflettendo le debolezze strutturali dell'economia e l'invecchiamento della popolazione. "Guardando avanti, Moody's ritiene che sarà difficile per l'Italia raggiungere la crescita pur a un ritmo così lento", dice Alexander Kockerbeck, vice president-Senior credit officer del Sovereign risk group dell'agenzia di rating.

Tuttavia, secondo Moody's, "il governo italiano mantiene una capacità di aggiustamento molto alta che gli permetterà di affrontare l'addizionale pressione fiscale causata da deficit e tassi d'interesse più elevati", si legge nel report."In sintesi il governo ha la capacità di invertire queste dinamiche avverse che interessano il debito", sostiene l'agenzia di rating che ritiene necessario per Roma tornare a generare "avanzi primari sufficientemente elevati".

Inoltre, l'Italia non appare particolarmente isolata tra i paesi sovrani con rating Aa. Il debito del settore privato, sia delle imprese, sia delle famiglie, è basso e non è un problema per l'Italia, sottolinea Moody's.

Secondo Moody's, il tradizionale elevato tasso di risparmio privato e il relativamente basso indebitamento nell'economia più in generale, aiuteranno il governo a stabilizzare il suo debito.

"Inoltre, un sistema bancario globalmente meno esposto riduce il rischio di forti spostamenti dal debito privato a quello pubblico come è successo in tutto il mondo industrializzato".

Moody's continuerà a monitorare la situazione e prenderà le decisioni appropriate sul rating se e quando sarà necessario, dice l'agenzia.

L'Italia ha rating Aa2 con outlook stabile. I principali fattori che vincolano questo rating riguardano la sostenibilità del debito pubblico - vista la sua dimensione, i limiti che esso pone agli spazi del governo per le sue misure fiscali - e la relativa mancanza di dinamismo economico. Ciò è particolarmente vero in relazione a certi problemi strutturali come il calo e l'invecchiamento della popolazione.

Sostenibilita' Debito Pubblico

Come sta accadendo in altri paesi europei - continua il rapporto - i parametri del debito dell'Italia rifletteranno pressioni sul bilancio pubblico a causa della recessione.

Il surplus primario dovrebbe restringersi fin verso lo zero nel 2009 e nel 2010 per via della riduzione del gettito fiscale e delle spese straordinarie e quindi non sarà in grado di compensare il costo del debito, attorno al 5% del Pil e la crescita nominale negativa di questo periodo.

Di consegunza, il debito pubblico rispetto al Pil nominale potrebbe salire di 4-5 punti percentuali all'anno nel 2009 e nel 2010. Tuttavia, tale incremento ciclico del rapporto non dovrebbe peggiorare la sostenibilità dei parametri del debito (per esempio quando misurato dal rapporto tra pagamento degli interessi e entrate fiscali), in parte per via di tassi di interesse bassi.

Con l'allungamento della struttura del debito pubblico visto negli ultimi 10 anni, la sostenibilità del debito dovrebbe peggiorare solo lentamente, con i tassi di interesse che restano sotto i livelli visti negli anni Novanta, anche se dovessere aumentare.

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