June 26, 2008 / 3:51 PM / 9 years ago

PUNTO 1-Italia, norma rinegoziazione mutui potrebbe colpire Rmbs

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(Aggiunge dettagli)

LONDRA, 26 giugno (Reuters) - La recente convenzione tra Abi e ministero dell'Economia italiano sulla rinegoziazione dei mutui a tasso variabile potrebbe avere effetto sulle cartolarizzazioni legate ai mutui residenziali.

Lo dice un rapporto pubblicato oggi da S&P's.

"Abbiamo individuato una serie di punti che potrebbe portare a conseguenze sulle operazioni Rmbs italiane in base al decreto 98/2008 e alla convenzione collegata" ha detto S&P's.

"Mentre svolgiamo la nostra analisi pensiamo di mettere in credit watch con implicazioni negative i rating delle operazioni in essere che aderiranno alla convenzione, a seconda delle caratteristiche del collateral" dice l'agenzia di rating.

Il governo italiano lo scorso 19 giugno ha ratificato la convenzione che fornisce le linee guida per le procedure standard da adottare per mutui ipotecari a tasso variabile per acquisti o ristrutturazioni di immobili.

Il decreto prevede che, entro la fine di agosto, banche e veicoli speciali comunichino la volontà di aderire o meno alla convenzione. A loro volta, i debitori cui è stata data la possibilità di rinegoziare il mutuo devono dire se intendono o meno avvalersene entro fine novembre.

Per quella data, quindi, dovrebbe essere chiara la situazione delle diverse operazioni costruite in Italia su portafogli mutui, in modo da permettere all'agenzia di sciogliere la riserva sulle cartolarizzazioni interessate.

Per le nuove cartolarizzazioni S&P chiederà di volta in volta al veicolo se intende aderire alla convenzione o meno.

"Noi continueremo a valutare sulla base dei nostri criteri standard solo le nuove transazioni nelle quali il veicolo [special purpose entity] indicherà che non intende sottoscrivere la convenzione" scrive l'agenzia. Tuttavia, l'emittente potrebbe comunque essere esposto a un repentino ed elevato livello di prepagamenti, secondo l'agenzia, che cercherà quindi di "incorporare aggiuntivi 'stress' nelle analisi a fronte dei rischi di prepagamento".

Per i veicoli che dichiareranno di sottoscrivere la convenzione, S&P conta di incorporare nell'analisi, a meno di specifici fattori mitiganti, i possibili effetti sui flussi di cassa evidenziati attraverso l'analisi del piano di ammortamento revisto.

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